【債息倒掛】兩年與十年期美債孳息曲線倒掛,恐預示經濟衰退,一文讀懂債息倒掛影響

兩年與十年期美債孳息曲線倒掛,恐預示經濟衰退,一文讀懂債息倒掛影響

美債2年期與10年期孳息曲線倒掛,是兩年半以來首次,自2019年8月以來首次債息倒掛,息差約負3個基點,反映投資者憂慮美國經濟或陷入衰退。繼週一5年期與30年期孳息曲線倒掛,被視為評估經濟衰退風向的2年期與10年期孳息曲線亦出現倒掛。

債息倒掛:定義

美債孳息曲線倒掛,即短息高於長息,當短債孳息上升,且長債孳息下跌,短債孳息高於長債便會出現倒掛,投資者預料未來通脹將會放緩,以及經濟增長轉弱時,便投資長年期的債券以追求高息回報,故長債價升息降,短年期的債券又需用較高息率吸引投資者,債息便出現倒掛。以2年期與10年期孳息曲線為例,2年期息率一般較10年期為低,一旦倒掛,即2年期債息高於10年期。

債息倒掛:影響

市場視10年期債息為利率走向的最重要指標,其為美國借貸利率的基準,及為投資回報參考指標。美國孳息曲線倒掛是經濟衰退的先兆,據舊金山聯儲於2018年發表的報告,自1955年以來,2年期與10年期美債孳息曲線在每次衰退之前都會出現倒掛,經濟衰退大多發生在倒掛出現的6至24個月後。

債息倒掛:美聯儲官員回應

費城聯儲銀行行長哈克認為,即使經濟前景堪憂,利率亦即將上調,但美國經濟狀況足以承受美聯儲收緊貨幣政策,以及債市對經濟衰退的擔憂,直言美國經濟不會陷入衰退,他預期美聯儲局在今年餘下的6次議息會議,將每次上調利率0.25厘。

文字/製圖:Market Digest


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